Blandade signaler - minska riskenEfter den svaga utvecklingen under juni, ledde (i linje med våra förväntningar) den mycket starka rapportperioden till god avkastning i både aktie- och kreditmarknaderna. Vi tycker fortfarande att aktier är den mest attraktiva tillgångsklassen, men svagare signaler från ekonomin oroar investerarkollektivet. Vi rekommenderar därför att man minskar övervikten i aktier något.
Den ekonomiska osäkerheten har ökatMycket starka företagsvinster har varit den huvudsakliga drivkraften i marknaden. Med rapportsäsongen bakom oss, har nu investerarnas fokus flyttat till makroekonomiska nyheter. Där har statistiken varit svagare än väntat, särskilt i USA. I linje med förväntningarna från tidigare i år, avtar momentum i återhämtningen och tillväxten slår av på takten under de kommande månaderna.
Investerare oroar sig för magnituden i avmattningen och fokus ligger på om det handlar om långsammare tillväxttakt eller om en ny recession (en s.k. "dubbeldip"). Särskilt obligationsinvesterare tycks oroa sig för de ekonomiska utsikterna, då räntan på statsobligationer har fallit under en längre tid.
Minska övervikten i aktierAktier förblir vår favorit bland tillgångsklasserna, men i närtid har osäkerheten kring utsikterna för ekonomin och motiverar en minskning av övervikten i våra portföljer från tioprocentsnivån till fem procent.
Tillväxtmarknaderna visar starkast förutsättningarUtsikterna för den globala tillväxten är tudelad. Utvecklade ekonomier står inför en blygsam tillväxt under kommande år, som en följd av en hög skuldsättningsgrad. Samtidigt kommer vi att få se markant högre tillväxt i tillväxtländerna. I den miljön blir tillväxtmarknadsaktier vår favorit bland de globala aktiemarknaderna. Vi har under året rekommenderat en övervikt i svenska aktier.
Vi väljer nu att minska övervikten i svenska aktier till vår långsiktiga, neutrala vikt. I linje med vår övergripande strategi är det ett sätt att minska risken något i portföljerna samtidigt som vi tar hem en vinst på övervikten gentemot globala aktier.
Ansvarsfriskrivning
Observera att texterna på dessa sidor inte utgör investeringsanalys eller individuellt anpassad investeringsrådgivning.
Kund bör alltid anlita rådgivare i finansiella, skattemässiga och juridiska frågor innan investeringsbeslut fattas på grundval av den information som förmedlas här.
