Marknadssyn augusti

Strategic Investment Advice

02-08-2010:

• Aktier: Behåll övervikten
• Räntor: Fortsatt positiva till företagsobligationer
• Aktieregioner: Fortsatt potential i tillväxtmarknader och Sverige

Juli bjöd på mycket fin avkastning i den svenska aktiemarknaden och Stockholmsbörsen steg med nära 7 procent under månaden. Samtidigt stärktes tillväxtmarknaderna och även företagsobligationer bjöd på god avkastning.

Lägre marknadsstress, högre vinster
Marknadsoron från maj och juni har avtagit under juli. Riskindikatorer pekar nedåt och vi har fått se sjunkande ränteskillnader mellan företagsobligationer och statspapper. En starkt bidragande anledning har varit de förhållandevis positiva resultaten av EU:s stresstester av banksektorn. Med sjunkande marknadsoro har investerarnas fokus flyttats till andra kvartalets rapporter. Återigen har vi fått se en fin rapportsäsong, där majoriteten av bolagen slagit de redan högt ställda förväntningarna. Överlag har företagen inte bara visat på högre marginaler, utan framförallt har intäkterna ökat. I takt med att den globala ekonomin stärks förväntar vi oss även högre intäkter. Med högre aktivitet i ekonomin är företagen i en god position att öka försäljningen. Kombinerat med de höga marginalerna är då förutsättningarna för fortsatt starka vinster goda. Det gör att vi förblir positivt inställda till aktiemarknaden. Den ekonomiska återhämtningen stöder även företagsobligationer och vi fortsätter fokusera på dessa i vår ränteportfölj.

Tillväxtmarknader och svenska aktier i vinnarhålet
För närvarade drivs den globala tillväxten till stor del av tillväxtmarknaderna. Den mycket starka tillväxten här gör också att företagen i dessa marknader är i en synnerligen god position att öka sina vinster. Efter marknadsoron i maj, har vi fått se sjunkande räntor i Europa och en lägre värderad valuta. Här i Sverige har utvecklingen varit liknande, något som ger stöd åt både ekonomin och företagen. Vi väljer att fokusera på den svenska aktiemarknaden, som vi tycker har bra förutsättningar att utvecklas starkare än europeiska aktier framöver.

Observera att texterna på dessa sidor inte utgör investeringsanalys eller individuellt anpassad investeringsrådgivning.

Kund bör alltid anlita rådgivare i finansiella, skattemässiga och juridiska frågor innan investeringsbeslut fattas på grundval av den information som förmedlas här.