Årets trend har hållit i sig under hösten; man har fått betalt för att ta risk. Aktiemarknaden har fortsatt utvecklats positivt. Återigen är det tillväxtmarknader som står som vinnare, men även vår svenska börs har, trots några bakslag gått starkare än den globala aktiemarknaden. Det finns anledning att fortsätta vara positiv till aktier, om än i mindre grad efter den starka uppgången.
Efter den uppgång som 2009 hittills bjudit på, blir det naturligt att vi får se sättningar framöver. Investerare kommer att ställa frågor till marknaden. Frågorna kommer att fokusera på om den ekonomiska vändningen håller vad den lovar, om reträtten från myndigheternas stimulanspaket blir ordnad och om värderingen stigit för snabbt i uppgångens kölvatten. Vi ställer oss också de frågorna och bedömningen blir att trots att mycket av uppgången ligger bakom oss finns det fortfarande övervägande positiva drivkrafter i marknaden.
Drivkrafterna bakom den starka utvecklingen är flera. Centralbanker och regeringar fortsätter stödja ekonomin med generösa stimulanspaket och riklig likviditet. Amerikanska bopriser har stabiliserats och vi skönjer ett slut på fallet i den så viktiga husmarknaden. Därtill visar ekonomin tydliga tecken på att vända. Nu skriver vi november och vi kan lägga ytterligare en rapportperiod bakom oss. Bland de amerikanska rapporterna kan vi konstatera att 83 procent av bolagen överträffat analytikernas förväntningar. Samtidigt har vinsterna sjunkit med nära tio procent på årsbasis. Men med 2008 i ryggen kan även en negativ vinsttillväxt vara goda nyheter.
Att företagen har kommit långt när det gäller att trimma sina kostnader vet vi. För att få se en uthållig uppgång måste vi också se en bättre försäljning. Ur intäktssynpunkt var höstens rapportperiod visserligen ingen besvikelse, men ej heller någon glad överraskning. En långsiktig vinstutveckling kan inte leva på konstandssänkningar allena, utan även intäkterna måste förbättras. Med en ekonomi som börjat vända finns också viktiga pusselbitar på plats för att försäljningen ska kunna förstärkas. En förbättrad ekonomi stärker efterfrågan och företag som redan trimmat sina kostnadskostymer kommer att kunna förbättra vinsterna ytterligare. I slutändan är det just vinsterna som driver aktiemarknaden.
Ansvarsreservation Nordeas marknadssyn, riktad till privatkunder och rådgivare inom Nordea Retail och Private Banking, utarbetas av enheten Strategic Investment Advice inom Nordea Asset Management & Life. Strategic Investment Advice utgår från förhållanden kända för Strategic Investment Advice intill den dag Månadens marknadssyn utfärdats. Nordea tar ej ansvar för det ekonomiska utfallet av den information eller de rekommendationer som lämnas i Månadens marknadssyn. Placeringar i värdepapper innebär alltid ett risktagande.
Dela på Facebook | Dela på Twitter
